基金降费 暗流涌动

　　主动权益基金的管理费一降再降。

　　近日，兴业基金将旗下一只偏债混合型基金的管理费年费率由0.60%调整为0.40%；长城基金则“一口气”调降了旗下一只灵活配置型基金的管理费、托管费、C类基金份额销售服务费以及A类基金份额申购费率。其中，该基金的管理费年费率由1.20%调降为0.40%，其他三类费用的降幅也在50%左右。

　　21世纪经济报道记者注意到，加上上述两只基金，今年内，已有9只主动权益基金的管理费年费率降至0.40%，创下同类基金管理费率新低。

　　不只是主动权益基金，近一个月，中银信用增利、汇添富安心中国等多只债券型基金同样调降了管理费。

　　一位受访人士向21世纪经济报道记者指出，目前来看，众多基金公司已经开始对存量基金费率进行调降，并着手发行一些创新型的浮动费率基金，这不仅提高了投资者获得感，还使得行业健康发展并与投资者利益更加协调一致。

　　“虽然降低费率会直接导致基金公司收入降低，但当整个基金市场适应新的费率水平并达到新的均衡后，行业内的优秀基金公司可能已经有了更强的竞争力合法炒股杠杆申请，行业也可能呈现新的竞争格局。”该人士谈道。

　　管理费率低至0.4%

　　主动权益基金管理费年费率开始步入0.4%的时代。

　　6月25日，兴业基金公告称，公司决定自2024年6月25日起调整兴业聚惠混合型基金的管理费率。该基金的管理费年费率由0.60%调整为0.40%。

　　无独有偶，6月21日，长城基金公告称，决定自2024年6月24日起降低长城久益混合基金的管理费率、托管费率、C类基金份额销售服务费率和A类基金份额申购费率，并相应修改基金合同等法律文件。

　　其中，该基金的管理费年费率由1.20%调整为0.40%；托管费年费率由0.20%调整为0.12%；C类基金份额销售服务费年费率由0.60%调整为0.20%；A类基金份额申购费率实施分层费率，申购金额在100万元以下的，申购费率由1.5%降至0.4%，100万元(含)—500万元的，申购费率为0.2%。

　　在此之前，华安新恒利、华安安益、天弘惠利、鹏华弘信、中加心悦、鹏华弘实、鹏华弘尚这7只主动权益基金(且均为灵活配置型基金)也分别将管理费年费率降至0.4%。

　　其中，部分基金在成立时就采取了低管理费模式，例如，在今年5月调整之前，天弘惠利的管理费年费率为一直为0.6%。

　　在绝大多数主动权益基金每年收取1%—1.2%的管理费的当下，为何有基金能够将管理费降至0.4%？

　　21世纪经济报道记者注意到，在上述将管理费年费率降至0.4%的9只基金中，截至今年一季度末，除了鹏华弘尚、兴业聚惠，其他7只基金的管理规模均不足1亿元；并且，一些基金已沦为规模不足5000万元的“迷你”基金。

　　业绩表现方面，截至6月25日，除了华安安益，其他8只基金今年以来的回报率均为正。并且，大多数基金跑赢了基金的业绩基准。

　　在业内人士看来，业绩尚可的“迷你”基金可能会通过降低各项费率来吸引投资者的关注，继而实现“保盘”。

　　整体上看，目前，主动权益基金管理费年费率在1%(含)—1.2%(含)区间，仍是市场主流，这类基金的占比约为86.2%；其次，0.6%及以下费率水平的基金占比约为8.2%；费率水平在0.7%(含)—0.9%(含)区间的基金占比约为3.7%。此外，仍有1.8%的主动权益基金的管理费年费率超过1.2%。

　　降幅50%

　　实际上，基金调降管理费已不是偶发事件。

　　据记者粗略统计，截至6月26日，今年内，至少有35只(不同份额分开计算)主动权益基金降低了管理费年费率，且以灵活配置型基金为主。这其中，约有三分之一基金的管理费降幅达到50%。

　　例如，泰信互联网+、东海祥龙、东海美丽中国的管理费年费率均由1.2%降至0.5%。

　　值得一提的是，与长城久益混合基金的情况类似，不少主动权益基金在降低管理费的同时，还会调降申购费、销售服务费、托管费。

　　格上理财旗下金樟投资研究员王祎分析，由于近三年股票市场持续低迷，基金表现不佳，赚钱效应差，投资者持有体验差，整个基金行业的评价都受到拖累。为了提升投资者的投资体验和基金行业的综合竞争力，行业各方让利于基民，包括基金公司调降管理费、基金销售渠道降低销售费用、托管方降低托管费用，以此降低投资者的投资成本，提升投资者的幸福感。

　　与此同时，在今年内调降管理费年费率的债券型基金共有56只。其中，部分债券型基金调降管理费的幅度也达到50%或50%以上。

　　自6月11日起，汇添富安心中国债券型基金的管理费率由0.70%/年降低至0.25%/年，托管费率由0.20%/年降低至0.10%/年。该基金的管理费率降幅为64%，为今年内管理费率降幅最大的一只债券型基金。

　　此外，华夏润鼎、银河通利、新华丰利、长信利鑫、国寿安保尊庆6个月持有等22只基金的管理费率降幅也较大，为50%或最大至57%。

　　从费率水平看，目前债券型基金的管理费年费率水平普遍在1%以下：华夏亚债中国A的管理费年费率仅为0.13%，为费率最低的债券型基金；多数债券型基金的管理费率位于0.15%(含)/年—0.3%(含)/年区间；极少数债券型基金的管理费年费率为1%或0.8%。

　　另外，今年内也有ETF、货币型基金降低管理费率的案例。

　　降费冲击

　　自去年7月公募基金费率改革启动以来，公募降费逐渐从监管要求演变为基金公司主动谋变。这意味着，投资者有望享受到更低成本、更高效率的投资服务。

　　天相投顾基金评价中心研究员谈道，证监会前期发布实施《公募基金行业费率改革工作方案》《关于加强公开募集证券投资基金证券交易管理的规定(征求意见稿)》等指导文件，旨在引导公募基金进行费率改革，降低管理费、销售服务费以及托管费等在内的综合费率，相当于对投资者让利。

　　目前来看，众多基金公司已经开始对存量基金费率进行调降，并着手发行一些创新型的浮动费率基金，这不仅提高了投资者获得感，还使得行业健康发展并与投资者利益更加协调一致。

　　在王祎看来，近年来，公募基金行业快速发展，已经成为资产管理行业十分重要的部分。稳步降低基金行业综合费率水平，优化费率模式，是为了促进基金行业高质量发展，与投资者利益更加协调一致。

　　不过，对于基金公司而言，降费也带来了一系列挑战。

　　“短期基金行业可能进入调整期，来适应新的费率模式。对于基金公司而言，降本增效成为每一个环节都面对的课题，同时也倒逼基金公司提升效率。为了应对基金降费，基金公司应当加强特色产品的研发、做好产品业绩、丰富投资服务等提升自身竞争力。”王祎指出。

　　上述天相投顾基金评价中心研究员分析，在短期基金公司管理规模难以快速变化的情况下，降低费率会直接导致基金公司收入降低，这对于基金公司的运作将产生负面冲击，比如维持运营、投研、人力的投入可能直接减少，尤其对于抗风险能力较弱的中小基金公司来说，短期收入的降低带来的冲击可能更大。

　　“但另一方面，当整个基金市场适应新的费率水平并达到新的均衡后，行业内的优秀基金公司可能已经有了更强的竞争力，并且有着更大的管理规模，总收入甚至有提升的可能，从而形成新的竞争格局。从长期来看，整个行业竞争加剧将导致效率提高，最终使得整个市场受益。”该研究员指出。